Доска объявлений   Каталог сайтов   Рекламные объявления   Компании, услуги и цены
"Большая Сделка" v2.0 [BETA]
Информационные сервисы: каталог сайтов, объявлений, рекламы, статей, новостей

Россияне не зарабатывают на дивидендах

30 июня завершилась череда собраний акционеров в крупнейших российских компаниях. Немалая часть российских публичных компаний потратила значительную долю своей прибыли на выплату дивидендов акционерам. Но на рынок дивидендная щедрость компаний впечатления не произвела. Основную прибыль акционерам по-прежнему обеспечивает динамичный рост рыночной стоимости акций. Средний показатель дивидендной доходности российских эмитентов сегодня не превышает 1% от стоимости акций на рынке. Эти проценты просто теряются на фоне общего роста капитализации российского фондового рынка, который пятый год подряд обеспечивает инвесторам прибыль в размере 50-70% в год.
 
Дивиденды по акциям еще не скоро превратятся в источник стабильного дохода для инвесторов в России. Из года в год российские компании тратят все больше средств, увеличивая долю прибыли, направляемой на выплаты своим акционерам. Но текущая дивидендная доходность акций российских эмитентов остается невысокой. Виновата в этом, как ни странно, высокая инвестиционная привлекательность российского фондового рынка. За последние пять лет капитализация российского рынка акций выросла более чем в 10 раз - с $81,4 млрд. в конце 2001 года до $1 трлн. по итогам 2006 года. Все это время акции росли в цене сумасшедшими темпами. Индекс РТС, совокупный показатель капитализации российского фондового рынка, в 2006 году вырос на 70,7%, в 2005 - на 83,3%. Неудивительно, что дивиденды даже у самых успешных российских компаний составляют лишь считанные проценты от рыночной стоимости их акций.
 
Кроме того, российские компании пока не могут похвастаться особой щедростью в выплате дивидендов, особенно в сравнении со своими иностранными коллегами. В то время как в среднем по миру компании отчисляют 30% чистой прибыли на выплату дивидендов акционерам, в Европе и США этот показатель достигает 50%, в России этот показатель в среднем по рынку не превышает 10-20%. Впрочем, есть и приятные исключения. Традиционно высокие дивиденды платят российские компании нефтегазового сектора. Тритий год подряд практически всю прибыль направляет на выплату дивидендов российско-британская компания ТНК-BP. По итогам 2006 года дивидендная доходность акций компании составила около 15%. До недавних пор славилась высокими дивидендами «Славнефть». По итогам прошлого года порадовала акционеров «Татнефть»: величина дивидендов по ее акциям составила 4-6% от их рыночной стоимости. Доход в виде дивидендов по акциям «ЛУКОЙЛа», «Газпрома», «Сургутнефтегаза» составил по итогам прошлого года 1-2%. Но если первые две компании щедро одаривают своих акционеров, а низкая доходность акций объясняется их высокой рыночной стоимостью, то «Сургутнефтегаз» традиционно скуп на дивиденды. Компания «Транснефть» могла бы платить дивиденды раз в 10 большие, чем сегодня - во столько раз ее прибыль по РСБУ занижена по сравнению с той, что могла бы быть показана по МСФО.
К нефтяникам по щедрости можно смело приравнять металлургов. Так, компания «Мечел» из года в год выделяет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли, аналогичный показатель у ММК. «Норникель», в соответствии со своей дивидендной политикой, начиная с 2002 года, направляет на дивиденды от 20%до 25% прибыли. Впрочем, щедрость металлургов легко понять: их крупные дивидендные выплаты увязаны со структурой собственности. «До последнего времени большинство металлургических компаний практически полностью принадлежали своим мажоритарным акционерам, - поясняет Владимир Веденеев, начальник управления рынка акций «Банка Москвы». - Из совокупного объема выплат на долю миноритариев приходилось лишь несколько процентов. То есть почти весь объем выплат приходился на основных владельцев, что позволяло рассчитывать на высокую дивидендную доходность. Целей у такой политики могло быть несколько - погашение расходов на консолидацию активов, например, или предпродажная подготовка бизнеса».
В остальном трудно определить сектора экономики, более или менее доходные в плане дивидендов. «Дивидендная доходность варьируется от компании к компании и не зависит от их принадлежности к тому или иному бизнесу», - добавляет Веденеев.
 
Электроэнергетика в России практически не платит дивидендов. Это отрасль, которая сегодня отчаянно нуждается в инвестиционном финансировании. Тот поток денежных средств, что они получают от продажи своего основного продукта - электроэнергии, не может сегодня им обеспечить высокие темпы развития. Энергетические компании в поиске средств для расширения бизнеса много занимают, проводят размещения акций. «Для электроэнергетических компаний выплата дивидендов акционерам сегодня не приоритет, - считает Владислав Нигматулин, аналитик МДМ-банка. - Практически вся их прибыль идет на инвестиционные программы. Ничего не заплатила в этом году акционерам и РАО «ЕЭС России», вся прибыль которой оказалась «бумажной», выросшей из переоценки активов».
 
Исключение опять таки составляют компании сектора, крупные пакеты акций которых перешли в 2006 году стратегическим инвесторам - ОГК-3, ОГК-5. Их бывший владелец (РАО ЕЭС) вполне естественно захотел получить свою долю прибыли перед их продажей.
Не удивляют инвесторов дивидендной доходностью и компании телекоммуникационного сектора. Неплохими выплатами акционерам могла похвастаться лишь «Дальсвязь», дивидендный выброс которой был обусловлен прибылью от продажи крупных активов. В остальном даже при высокой прибыльности компаний этого сектора, дивидендная доходность их акций не превышала 2-3%.
Наконец, банковский сектор, ключевым представителем которого на российском фондовом рынке в 2006 году являлся Сбербанк. Доля прибыли банка, направляемой на выплату дивидендов, увеличивается из года в год, но она просто не поспевает за ростом капитализации гиганта. В итоге банк увеличил долю выплат акционерам с 8,3% до 10% от прибыли, но дивиденды этого эмитента потерялись на фоне его огромной капитализации - дивидендная доходность акций Сбербанка по итогам 2006 года составила лишь 0,3%.
 
На развитых финансовых рынках дивиденды - неплохой заработок для портфельных, так называемых институциональных, инвесторов. Менеджеры консервативных иностранных пенсионных фондов предпочитают получать стабильный, долговременный доход за счет участия в разделе прибыли компании, причем, в большей степени, чем на кратковременных колебаниях курсовой стоимости бумаг. В России дивиденды - лишь приятное дополнение к тому доходу, что получают инвесторы в результате роста курсовой стоимости бумаг в своих портфелях. Возможно, по мере «взросления» российского фондового рынка, все встанет на свои места, и инвесторы перестанут недооценивать дивидендный доход, который может им обеспечить вложения в те или иные акции.
 
По материалам РИА Новости
 
От: 09.07.2007

Новости Экономики

В 2010 году в России резко вырастут цены на алкоголь В 2010 году в России резко вырастут цены на алкоголь
Минфин предлагает с 2010 года увеличить акцизы, в частности, на табак и алкоголь. Это необходимо, чтобы частично покрыть дефицит бюджета, который в будущем году, по оценке Минфина, может составить 5,5 - 6,5 процента ВВП. Об этом пишет газета "Ведомости".Источник "Коммерсанта" в .......
Правительство России заложит в бюджет-2010 дефицит в 6,5 процента ВВП Правительство России заложит в бюджет-2010 дефицит в 6,5 процента ВВП
Дефицит бюджета России на 2010 год составит 6,5 процента ВВП. Такую цифру решило заложить в базовый прогноз правительство страны, сообщает Reuters со ссылкой на источнике в Министерстве финансов РФ. "6,5 процента точно. Премьер подтвердил", - отметил источник агентства в .......
Торговый профицит России увеличился на треть Торговый профицит России увеличился на треть
Положительное сальдо торгового баланса России выросло в мае 2009 года на 32,3 процента по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 8,8 миллиарда долларов. Об этом сообщает "Интерфакс" со ссылкой на ЦБ РФ. В апреле этот показатель составил 6,7 миллиарда долларов.Увеличение торгового .......
Счетная палата подсчитала ущерб бюджета от нарушений на таможне Счетная палата подсчитала ущерб бюджета от нарушений на таможне
Счетная палата России обнаружила, что часть товаров ввозится в страну по низким таможенным ставкам, что приводит к недополучению доходов федеральным бюджетом. Об этом говорится в официальном пресс-релизе Счетной палаты. В общей сложности ущерб оценивается почти в два миллиарда рублей.По .......
Латвийский премьер обнаружил "дно" экономического спада в стране Латвийский премьер обнаружил "дно" экономического спада в стране
Спад в экономике Латвии достиг низшей точки, и она будет находиться на "дне" до конца текущего года. Такое заявление сделал премьер-министр страны Валдис Домбровскис, сообщает DELFI.По мнению Домбровскиса, начиная со следующего года ситуация в экономике страны стабилизируется. Как отметил .......

 
 
Rambler's Top100
Большая Сделка - Автоматизированный сервис по размещению и поиску тематической информации.
Большая Сделка - объявления, информация, каталоги, реклама, статьи, новости.
Заказать раздачу токенов Airdrop Bounty на Waves
Copyright © "Big Deal" Ltd.